计量问题是财务会计的核心问题，贯穿于财务会计从记录到报告的全过程。财务会计的目标是要向有关方面提供财务会计信息，这些信息必须是既用文字又用数字来描述的以定量化为主的信息。财务会计的计量，是要明确对该事项归属于某一会计要素的数量的问题，体现会计信息的定量化的特点。因此，为了产生并传递合乎目的要求和质量标准的信息，可靠的计量具有十分重要的意义。

要做到可靠的计量，首当其冲必须选择适宜的计量属性。就计量属性来看，存在着可用于要素计量的多种属性，有历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值等。当前世界各国一般选择历史成本这一计量属性，我国也选择历史成本作为财务会计的计量属性，即对多数资产的计量采用历史成本，对负债的计量采用历史价格，它们都是在交易或事项实际发生时应已经支付或承诺支付的实际金额。以历史成本作为计量属性的最大优点在其可靠性，但其相关性方面却存在明显不足。为了弥补这一不足提出了上述多种计量属性。由于各种不同类型的企业对信息需求情况是不可能完全相同的，对计量属性的选择也就存在着差别，因此，计量属性的选择取决于不同使用者的信息需要。

伴随新会计准则的运用及推广，公允价值计量属性逐渐在我国企业中推广,我国会计准则对公允价值所下的定义为:“在公允价值计量下,资产和负债按照在公平交易中,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量”。这种计量属性的应用对我国企业的融资决策产生了重要影响。

一、公允价值的基本特征

（一）估计性

公允价值一般都不是实际发生的交易价格,而是根据同类资产的市场价格或采用某种估价技术估计得出的。从会计报告日这一特定计量日来看,大多数资产、负债的公允价值都是靠估计得出的。因此,估计性往往被认为是公允价值的一个重要特征。

（二）公允性

公允价值是由熟悉情况的交易双方,在公平交易中自愿形成的交易价格,以这样的价格进行会计计量所产生的经济后果对企业各利害相关人都是最为公平和可接受的,公平交易是公允价值取得的一个前提条件。

（三）时空性

公允价值计量的目的在于满足企业众多利益相关者的决策需要，能够满足决策需要的信息,必须是与决策相关的、及时的信息，及时性在公允价值的计量中至关重要。它反映现行经济情况对资产或负债在市场上的评价,今天的公允价值并不是一成不变的，在新的时点上又会产生新的公允价值。

（四）虚拟性

形成公允价值的交易及交易双方,并不一定是特定的或现实的交易及交易双方,而可以是假定的或虚拟的交易及交易双方。而在传统的历史成本计量属性中, 对资产或负债的确认与计量是在交易真实发生时进行的。

二、公允价值运用的意义

(一)公允价值运用是我国会计国际趋同迈出的实质性一步

近年来,国际会计准则及美国等一些市场经济发达国家会计准则,纷纷将公允价值作为重要甚至是首选的计量属性加以运用,以提高会计信息的相关性。从计量属性角度看,公允价值在某种程度上代表着财务会计的发展方向。因此,其运用的范围和程度也就成了衡量一个国家或一个地区、一个组织会计国际化程度的重要标志。

我国新的《企业会计准则——基本准则》明确地将公允价值作为会计计量属性之一,并在17个具体会计准则中不同程度地运用了这一计量属性,这表明我国会计向国际趋同迈出了实质性一步。公允价值的广泛运用,意味着我国传统意义上单一的历史成本计量模式被历史成本、公允价值等多重计量属性并存的计量模式所取代。尽管我国曾在1998年的非货币性交易和债务重组两个具体准则中短暂地运用过公允价值,但将其作为一种计量属性正式写入对具体准则具有统驭作用的基本准则,还是第一次。由于国际会计准则和美国会计准则体系中只有不具强制约束力的"概念框架",并没有具有强制约束力的"基本准则",因此,将公允价值写入对具体准则具有统驭作用的基本准则,也是一个世界性的突破。

过去,国际同行说中国的会计准则与国际惯例不接轨、不入流,其重要根据之一就是指中国会计计量属性单一采用历史成本,像公允价值这类反映现代市场经济要求的计量属性未得到运用。此次我国在基本会计准则中果断引入并在具体会计准则中广泛运用公允价值计量属性,显示了我国会计国际趋同的实质性进步,也充分反映了我国会计实现国际趋同的信心和决心。

(二)公允价值运用是我国市场经济日趋成熟的重要标志

市场经济作为一种机制,是我国改革开放以来实现资源合理配置和经济快速发展的发动机,也是我国参与经济全球化竞争的基础条件。会计作为市场经济的重要基础设施,必须服务和服从于资源配置和经济发展的需要。在经济转型初期,由于国有经济在我国经济中占主体甚至绝对控制地位,报告受托责任履行情况自然而然地成为首要的会计目标。会计目标长期被定义为首先满足宏观经济管理的需要,其他则被看作是次要的。然而,随着多元筹资的股份制企业的发展,尤其是上市公司的大量增加、资本市场的快速发展,使得会计的目标由主要为政府宏观经济管理提供可靠信息,转向为投资者、债权人等主要信息使用者的决策提供相关信息。无论如何,在可靠性的基础上,努力提高相关性是对会计信息质量的必然要求。公允价值因其能够公允地反映企业的财务状况和经营业绩等信息,已经被认可作为提高会计信息相关性的重要计量属性。扩大资本市场、发展市场经济,客观上需要运用公允价值计量属性。

事实上,在经济全球化过程中,市场经济地位的确立,对于一国或一个地区的经济发展至关重要。在过去几十年参与经济全球化的进程中,虽然我国企业的国际竞争力在不断提高,但由于完全市场经济地位得不到主要发达国家和地区的承认,也遇到了诸如倾销和反倾销的痛苦磨难,中国企业为此付出了沉重的代价。目前虽然已有52个国家陆续承认了我国的完全市场经济地位,但这些国家中的绝大多数是我国的贸易"小国"。像美国、欧盟等世界经济巨头仍迟迟不承认中国的完全市场经济地位。欧盟委员会于2004年6月28日对外公布了其对中国市场经济地位初步评估报告的结论,认为:中国在欧盟制定的五个完全市场经济地位的标准中只有一个达标,其他四个方面仍未达标,因此现阶段欧盟仍无法承认中国的市场经济地位。在四个未达标的标准中,没有建立一套符合国际会计惯例的会计准则体系名列其中。可见,会计准则的国际趋同直接影响到我国在国际市场上的经济地位。

我国敢于将公允价值计量属性正式纳入对具体准则具有统驭力的基本准则中,不仅反映出我国会计准则实现了与国际会计准则的实质性趋同,而且也足以证明我国对本国市场经济发育程度充满自信。因为公允价值运用的条件是存在活跃市场,如果不存在这样的市场,也就无法运用公允价值这一计量属性。在一个缺乏活跃市场或者说价格扭曲的经济环境里是不敢、也不可能运用公允价值的。我国在新会计准则中广泛运用公允价值,这实际上是在向世人尤其是美国、欧盟等世界经济巨头们宣布：中国因为有了比较成熟的市场经济,所以建立了运用公允价值计量属性的会计准则体系。反过来也说明我国因为建立了运用公允价值计量属性的会计准则体系,从而具备了完全市场经济地位的要件之一。

因此,引入公允价值计量属性的会计准则的发布和实施,是我国市场经济日趋成熟的重要标志,对于提高我国企业在参与国际经济中的竞争力意义深远。

(三)公允价值运用是发挥会计准则在资本市场中基础设施作用的必然要求

我国会计准则的产生和发展,在很大程度上缘于资本市场的发展。可以说,是资本市场的发展催生了中国会计准则。现代资本市场是建立在信息披露的基础之上的,具有可靠性和相关性的会计信息是资本市场健康、有序发展的必要条件。历史成本计量属性虽然因为具有"可验证"特质而一直在我国会计准则中一统天下,但由于其只能反映资产或负债的过去价值,而难以满足会计信息使用者面向未来决策的需要，这便使以此为基础加工生成的会计信息有用性大打折扣。显然,单纯地追求会计信息的可靠性必然会大大降低有用性。只有既具可靠性,又具相关性的会计信息才能真正起到维护投资者、债权人和社会公众利益的作用,从而促进资本市场健康稳定发展。

由于公允价值是公平交易条件下,熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或负债清偿的金额,因此,公允价值计量强调的是资产、负债的客观计量和真实反映，而资产和负债的真实价值,正是投资者、债权人和社会公众所关心的,是他们做出决策的主要依据。新会计准则中公允价值的运用,说明我国在会计目标问题上以报告受托责任履行情况为己任的受托责任观,开始让位于为会计信息使用者决策服务的决策有用观。这种转变是资本市场在国民经济中所占地位提高的必然要求,也是会计更好地发挥其在资本市场发展中基础设施作用的重要标志。

三、我国企业融资决策影响因素分析

企业财务融资决策的目标就是在融通资金的过程中,降低筹集资金的资本成本、优化营运资金的资本结构、降低财务风险、实现企业价值最大化。影响我国企业融资的因素主要有以下几个方面：

（一）资本成本因素

所谓资本成本,是指企业为筹集资金和使用资金而付出的代价。资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分。资金筹集费是指企业为筹集资金过程中支付的各项费用。资金占用费是企业使用资金支付的报酬。分析资本成本的重要性在于:一是企业选择筹资渠道和方式等融资决策分析的重要因素；二是企业拟定筹资方案的依据；三是企业评价投资项目可性行的衡量标准。当企业筹资数额很大,资本结构又有既定目标时,可以通过边际资本成本的计算,确定最优的筹资方式组合。

（二）资本结构因素

资本结构包括企业负债资本和所有者权益资本两个部分,企业采用不同的融资方式必然会引起其资本结构的变化,从而改变企业的财务风险和经营风险。资本结构理论是解决企业能否通过筹资来源组合比例的变动来影响企业的总价值和总成本的问题。不同的资本结构在企业财务活动中发挥的作用不同,从筹资角度分析主要有单纯普通股结构、普通股加优先股的资本结构和普通股加优先股加负债的资本结构三方面。稳定、健康的资本结构是企业生存和持续发展的有利条件；而脆弱、病态的资本结构将给企业带来巨大的财务风险。

（三）企业价值因素

企业投资分散,经营风险大幅度提高,最终将会导致企业的投资收益率小于资本成本,企业资本及股东权益实际上已经贬值,即企业价值下降。相反,另一个经营多种业务的企业，销售收入未必作到第一,但经过资产与业务重组,减少了股权资本和债务资本。从而,增加了企业竞争优势和获利能力,使企业价值上升。

四、公允价值计量模式对我国企业融资决策的影响

基于以上对公允价值特征的描述和我国企业融资决策影响因素的分析,新会计准则中公允价值计量属性对我国企业融资决策的影响主要表现在以下几个方面:

（一）        上市公司金融工具的账面价值不稳定

新会计准则中金融工具对公允价值的应用最为广泛而深入。报表使用者常见的金融工具是短期股票投资,新准则下,对于“交易性金融资产”股票市价与成本的差异均计入当期损益；对于“可供出售金融资产”,则市价与成本的差异均计入资本公积,不影响当期损益,影响净资产即所有者权益。

（二） 投资性房地产公允价值尚未在账面充分体现

投资性房地产是指为赚取租金或资本增值或两者兼有而持有的房地产。它是上市公司资产的重要组成部分。若投资性房地产采用公允价值计量,一方面,由于不计提折旧或摊销,将使费用减少,各期利润增加；另一方面,由于房地产公允价值的波动将会直接影响到当期损益,报表使用者就要结合宏观环境、行业政策、投资性房地产所在地域等因素进行具体分析。

（三） 债务重组中公允价值的应用，影响重组当年业绩

新会计准则规定企业进行债务重组时不仅将支付的对价与债务的差额可以计入当期损益,而且所支付的非现金资产的公允价值与其账面价值的差额也计入损益。这样,绩差企业或债务重组负担严重的企业可能通过债务重组行为增加当期利润。这使企业的真实价值得不到体现,可能会夸大其内在的融资能力。

通过以上分析可以看出,公允价值的固有特征使得企业的资本成本、资本结构和企业价值都受到影响,从而从根本上影响其融资决策。因此,企业在新会计准则条件下进行融资决策时,必须考虑到公允价值的运用对其产生的影响。

                                                                                                                                      专业负责人：王文